[워렌버핏 완벽투자기법] 기업요소 (1/3)

 

 

워렌버핏이 직접적으로 어떤 책과 관련된 것은 극소수인 것으로 알려져 있습니다

결국, 시중에 나와있는 책들은 그의 Action 을 외부에서 보고 분석한 내용들이라고 하네요

 

어쨌건, 나보다 오랜 시간동안 워렌 버핏을 분석한 사람이 쓴 내용일테니, 일단 참고해 봅시다

 

이 책에서 투자를 위한 검토요소라고 정의된 기준들에 대해서,

지금까지 가진 경험과 지식을 바탕으로 나에게 맞는 평가방안으로 Modification 해 보고자 합니다

 

워렌버핏 완벽투자기법이라고 이름지어진 책에서는 워렌버핏이 투자할 기업을 선택하는 기준으로 여려가지 요소를 검토한다고 하며,그 첫번째 기준으로 기업요소라는 것을 들고 있습니다

 

즉, 투자하려는 대상기업이 속해있는 산업, 그 산업 내에서 그 기업이 하고있는 사업에 대한 내용입니다

 

기업요소에 대해서는 3가지 세부 기준을 들고 있습니다

1. 기업의 활동이 단순하고 이해하기 쉬운가?
2. 기업이 일관되고 오랜 역사를 가지고 있는가?
3. 기업의 장기적인 전망이 밝은가?

먼저 1번에 대해 생각해봅시다

 

워렌버핏은 복잡한 산업에 대한 투자를 그리 좋아하지 않는다고 합니다

코카콜라, 보험, 신발 등...매우 이해하기 쉬운 Item 을 선호하고 있지요

 

개인적인 경험으로 이 기준은 그 기업이 판매 또는 제공하는 제품이나 서비스의 관점에서일 것이라고 생각합니다

물건은 간단하지만, 원료공급, 유통까지 생각하면 그냥 단순한 산업은 그리 많지 않기 때문이지요

 

투자자가 가장 잘 이해하는 산업, 상품에 대해서만 제대로 된 의사결정을 할 수 있다는 생각일 것입니다

내가 이해하기 어려운 산업과 상품에 대해서는 대상기업이 잘 하고 있는 기업인지, 지금이 사야할 때인지 팔아야 할 때인지 판단하기가 어렵습니다

 

실적이라고 공지하는 손익계산서의 숫자들은 100% 신뢰하기 어렵고, 특히, IFRS 가 도입되면서 현재와 과거 실적을 제대로 비교하기 조차 어려워진 현 상황에서는 잘 알지 못하는 산업 / 기업 중에서 투자 대상을 선정하는 것은 매우 어려운 일이 될 것입니다

 

그렇게 되면, 하이테크 산업이나 신규로 떠오르는 Hot Item 에 대한 투자는 당연히 어려워지게 됩니다

워렌버핏 역시 이러한 산업에 대해서는 투자를 잘 하지 않으며, Hot 한 시장에 대한 투자를 통한 High Return 은 기대하지 않는다고 이 책에서는 말하고 있네요 (요즘도 그러는지는 잘 모르겠군요)

 

그러나, 단순하고 이해하기 쉽다는 것은 상대적인 개념이 될 수도 있으며, 판단하기가 그리 쉽지는 않은것 같습니다

High Tech 산업에서 오래 일한 사람은 그쪽 방면의 Item 이 단순하고 이해하기 쉬울수도 있는것 아닐까요?

 

'컴퓨터를 만들어서 파는 기업' 을 생각해 봅시다

과연 이 산업 / 기업은 복잡한 부류인가 단순한 부류인가에 대해서 쉽게 판단할 수 있을까요?

CPU 를 만드는 기업이라면 복잡할 것 같기도 하다만, 만들어진 부품을 조립하여 완성품을 만드는 기업이라면 단순 조립 사업입니다

 

그렇다면, 이 기준을 어떻게 적용해야 할 것일까요?

 

이 책의 내용을 봐도 그리 명확한 설명은 없습니다

 

벤자민 무어라는 페인트 회사를 예시로 들어놓았는데....어딜 봐서 페인트 산업이 이해하기 쉽고 단순한지는 잘 모르겠네요? (나만 그렇게 느끼지 않는 것인지?)

 

개인적으로 생각한 결론은, 결국 투자자의 개인적 지식과 경험에 따라 그 기준은 달라진다라는 것입니다

 

어떤 기업이 나에게는 복잡하고 이해할 수 없는 기업일 수 있지만, 다른 어떤 사람에게는 평생을 일해온...너무나 이해하기 쉬운 기업일 수가 있는 것이지요

 

정리하면,

내가 잘 모르는 곳에는 투자하지 말자...내가 잘 이해할 수 있는 곳에 투자하자라는 것으로 이해할 수 있겠습니다

당연한 이야기지만, 혹시나 나는 잘 모르지만 '단순하고 이해하기 쉬운' 산업 / 기업이 어딘가 있지 않을까 하면서 무모하게 찾는 짓은 하지 않아야 하겠습니다

 

내가 기존에 알고 있던 산업과 기업이 바로 내가 투자를 위해 좀 더 깊이 들여다 보아야 할 그곳입니다!

(새로운 곳에 투자를 원한다면, 먼저 그 산업에 대해 공부부터 하는게 먼저겠지요) 

 

잘 알고있는 산업과 기업이 없다면???

그 사람은 직접 투자하면 안되는 사람이 아닐까 합니다